基因测序领域在9月21日迎来了2020年一笔重磅大“收购”：全球基因测序巨头Illumina与癌症早筛公司GRAIL宣布达成最终协议，Illumina将以总额80亿美元的现金和股票对价收购GRAIL。此外，GRAIL股东未来还将获得额外回报，按照与GRAIL相关的特定收入，以分层个位数百分比计算。该协议已获得因美纳和GRAIL董事会的批准。

延伸布局测序服务

　　根据协议条款，在交易结束时，GRAIL股东(包括Illumina)将获得总计80亿美元，包括35亿现金和价值45亿美元的Illumina普通股，存在领子期权。Illumina目前持有GRAIL已发行股票的14.5%，完全摊薄后约为12%。

　　除Illumina外的其它GRAIL股东将获得约31亿美元的现金，预计将由Illumina和GRAIL提供持有的现金以及通过借款或股票发行筹集的最多10亿美元。美国高盛已经承诺在发行股票之前向Illumina提供10亿美元的过桥贷款。

　　在此次交易中，GRAIL股东还将获得期待价值权。在12年的期限内，期待价值权持有人将有权获得未来的收益，按与GRAIL相关的特定年收入的一定比例来计算——也就是每年10亿美元收入的大约2.5%，超过10亿美元的部分为9%。Illumina将向GRAIL股东提供接受额外现金和/或股权的选项以代替期待价值权，具体额度将在交易结束前确定。

　　Illumina预计此次交易将从2021年开始增加其收入，并将在未来显著加快收入增长速度。

　　此次交易仍需满足惯例成交条件，包括监管部门的批准。Illumina预计此次交易将在2021年下半年完成。

　　交易完成后，GRAIL将成为Illumina的一个独立部门，拥有专门的领导团队。

　　Illumina全球总裁兼首席执行官Francis deSouza表示，“在过去的四年中，GRAIL优秀的团队在开发Galleri多癌种筛查检测所需的技术和临床数据方面取得了非凡的成绩。Galleri是目前对抗癌症最有前景的新产品之一，我们很高兴欢迎GRAIL回归Illumina大家庭，利用基因组学和我们的NGS平台，帮助改善癌症治疗。我们的合作将有机会推出常规且广泛可用的基于血液的筛查产品，使早期癌症检测能够在治疗更有效和更低成本的情况下进行。多癌种早期筛查对患者、医生和付款人都有好处。随着我们在临床治疗和多癌种早筛方面加快取得进展，我们将继续为股东创造巨大价值。”

　　GRAIL首席执行官Hans Bishop表示，“我们相信，多癌种早期筛查技术可以满足全世界大量的需求缺口并减轻癌症负担。加入Illumina之后，GRAIL创新的多癌种早期血液检测产品将得到更广泛、更快速的普及，增加患者的可及性并扩大全球覆盖范围。”

　　Illumina在2016年创立了GRAIL，后将其剥离成为一家独立的公司。基于Illumina的NGS技术，GRAIL开发了数据科学和机器学习解决方案并创造了血液内癌症信号图谱，从而实现多种癌症的早期检测。

　　GRAIL筹集了约20亿美元用于支持其创新性的技术平台以及开发Galleri.Galleri的早期版本能够检测出50多种癌症类型，其中超过45种在美国未被建议进行筛查。Galleri有望在2021年推出由实验室开发的多癌种早期血液检测产品的商业版。GRAIL计划未来将继续提高Galleri的血液检测能力，以满足癌症诊断、检测和癌症患者治疗后的监测需求。

　　Illumina认为，此次收购可直接参与的潜在市场范围并提供多样的未来增长机会。GRAIL将Illumina的产品组合扩大到包括癌症筛查、诊断和癌症监测领域，在肿瘤检测的所有重要应用领域中提供同类最佳的专有检测产品组合。目前，肿瘤检测的应用和付款人覆盖率正在加速增长，预计到2035年，NGS肿瘤市场将以27%的复合年增长率增长，达到750亿美元。

　　加速基于NGS的多癌种早期筛查普及。Illumina计划利用其全球部署的制造和临床方面优势，推动GRAIL的商业化进程，挖掘总体市场潜力，并推动其临床价值的大幅增长。

　　加强Illumina在临床基因组学领域的优势地位。NGS有望实现肿瘤治疗的革命，而此次收购能够让因美纳更全面地参与基于其NGS测序技术的高价值临床解决方案。

　　通过GRAIL，Illumina将继续保持作为领先的测序技术创新者和合作伙伴的角色，同时将成为一家专有检测服务提供商。这意味着，Illumina从一家产业链上游的仪器厂商，延伸至中下游测序服务。

Illumina的测序野心

　　Illumina是一家年轻的公司，在1998年4月，David Walt博士、CW 集团的Larry Bock、John Stuelpnagel、Anthony Czarnik博士以及Mark Chee博士携手组建Illumina公司的创立之初，仅雇有25个员工。

　　起初公司的主要业务是，销售用于检测基因组上特定部位的重要变化的生物芯片。2000年Illumina上市，2007年Illumina以6亿美元收购基因测序公司Solexa，进军基因测序市场。

　　之后一年Illumina收入达到1亿美元，并开启了一路“买买买”。陆续收购了Epicentre、Bluegnome、Verinata、Advanced Liquid Logic、NextBio等公司，涉及基因测序技术的各个方面。

　　其产品线主要分为高通量生物芯片检测仪、高通量测序仪及定量PCR仪三类。

　　基因测序的设备和耗材是产业链上利润最丰厚的一环，Illumina目前占据着超过全球2/3的市场份额。2014年，Illumina推出HiSeq X Ten基因测序仪，将单次基因组测序成本降到1000美元以下，为目前市场上最畅销的产品。

　　Illumina全球CEO Francis deSouza此前在接受21世纪经济报道采访时表示，“我们最强劲的增长点主要在四个方面：应用市场，生殖遗传和健康，肿瘤和企业信息服务。”Francis deSouza透露，“Illumina每年在创新方面的投入18%，而这个行业平均水平大约是9%。现在全球约90%的基因数据是Illumina平台上产生的。”

　　除了不断在上游设备仪器端推陈出新，2016 年1月，Illumina 又组建了血液基因检测公司 Grail，尝试开发没有临床表现的早期癌症筛查技术。Illumina联合微软创始人比尔·盖茨和亚马逊创始人杰夫·贝佐斯，共同为Grail注入了超过1亿美元A轮投资，开启布局中下游市场。

　　“据我们所知，Grail是该领域中首家提供无症状液体活检筛查的公司。”此前Illumina全球公共关系总监Eric Endicott在接受21世纪经济报道采访时表示，绝大多数涉及新一代测序的公司都在采用Illumina的技术开发液体活检产品，提供分析晚期病症、监测疾病治疗过程或复发状况的服务，“但它们尚不能针对无症状人群进行筛查。”

　　Illumina方面透露，促使其成立Grail的原因是，其技术在成本和表现方面都已能够做到使这项筛查测试在全球范围内进行应用。这包括两项科学技术的突破，一是对生物标记物本身的性质有着深入理解：ctDNA并不像X光照射下的影像那样是癌症存在的替代标记。事实上，ctDNA就是直接指向癌症本身的一个测量指标；二是Illumina公司独有的技术能够非常精准的核查ctDNA，使得早期检测成为可能，判断毫无症状、看似健康的人群的患癌可能。

　　2017年3月，Grail宣布B轮融资结果，获得包括ARCH Venture Partners和Johnson & Johnson Innovation，Amazon， Bristol-Myers Squibb，Celgene， McKesson Ventures， Merck，Tencent Holdings Limited在内的多家投资人共9亿美金的巨额融资。腾讯跟投了这轮融资，再一次扩大其医疗领域的投资版图。

　　2018年5月，GRAIL宣布其C系列融资已获得3亿美元的超额认购。本次融资由Aly Bridge Group牵头，高瓴资本集团和六维资本共同牵头，其中包括蓝池资本、招商证券国际、CRF投资、黄浦江资本、工银国际、红杉资本中国、无锡NextCODE(明码生物)。

　　自2016年初以来，GRAIL已通过三轮股权融资筹集了超过15亿美元。