此次IPO，新睿电子拟募资1.40亿元，其中7960.25万元用于生产中心升级改造项目，4009.19万元用于研发中心建设项目，2000万元用于补充流动资金。
近年来，公司的收入和净利润增速逐渐放缓，但是应收账款的增长却一如既往。作为一家主营工业机器人的公司，其研发投入与同行公司相比有明显的差距，又能否支撑其产品的核心竞争力以及长远的发展？
张力制图
应收账款增速有异
招股书显示，公司主营业务为工业机器人控制系统及部件、伺服系统及部件的研发、生产和销售，主要产品为驱控一体控制系统、成套控制系统、控制系统单机、驱动器。
截至招股说明书签署日，张继周直接持有公司34.52%的股份，为公司控股股东。 同时，张继周通过新锐泓间接控制公司 3.80%的股份表决权。另外，董李强持有公司16.19%的股份；张继周和董李强签署 《一致行动协议》《一致行动补充协议》《一致行动补充协议之二》，确定董李强为张继周的一致行动人。
综上，张继周合计控制公司54.51%的股份表决权，并担任公司董事长、总经理、研发部经理， 能够对公司经营管理产生重大影响，为公司实际控制人。
值得一提的是，实控人张继周的配偶徐田君担任公司董事、董事会秘书，其任职资格与履职能力却成为监管问询焦点。
根据公开信息，徐田君1979年10月出生，本科学历。2006年7月至2016年3月，自由职业；2016年3月至2020年4月，任浙江秉铎律师事务所办公室行政；2020年4月至2023年12月，任公司前身新睿有限销售主管、监事；2023年12月至今，任公司董事、董事会秘书。
可以看出，徐田君2020年4月才入职公司，此前无工业自动化行业相关从业经历。2023年12月，徐田君担任董秘一职（此前未设立该岗位），但其是否具备财务、法律、监管规则等专业知识与实操经验令人存疑。
对此，公司在问询函的回复中称，徐田君拥有法律本科学历， 在律师事务所工作多年，在公司兼任合规专员，具备法律专业知识和相关工作经验。徐田君作为公司董事会秘书，参与了公司本次申报上市的辅导培训，并通过了浙江证监局的辅导验收考试，掌握了北交所上市相关的知识、技能。另外，2026年1月徐田君已报名深圳交易所举办的拟上市公司董事会秘书任前培训。
财务数据方面，2023年—2025年（下称“报告期”），新睿电子分别实现营业收入2.04亿元、3.01亿元、3.18亿元，净利润分别为3096.6万元、5526.37万元、5904.82万元，业绩持续增长，但业绩增速放缓。
但与此同时，公司的应收账款却飞速增长，且增长速度远超过业绩增速。2025年，应收账款达1.44亿元，较2024年增长24.65%，2025年公司营收仅增6.21%。
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为8280.09万元、11563.83万元和14331.70万元，占流动资产的比例分别为39.15%、44.32%和43.85%。公司指出，应收账款规模的增加，加大了公司的经营风险。如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收困难的风险。
为什么公司的应收账款增速明显高于营收增速？
专科及以下学历员工超7成
招股说明书显示，报告期内，新睿电子的研发费用率分别为5.55%、4.98%、5.46%。
对比同行，2023年—2024年，新睿电子同行可比公司研发费用率的平均值分别为13.34%、14.55%。可以看出，2023年和2024年，公司的研发费用率远低于同行均值，差距分别为7.79个百分点、9.57个百分点。
对此，公司解释称，这是因为公司目前为非上市公司，资金实力有限、资产规模较小。相比较而言，同行业可比公司资产规模大、资金实力强，能够对其业务发展、 技术研发和市场开拓提供充分的支持。
但在销售费用率和管理费用率方面，公司与同行业可比公司并未有如此大的差距。2023年和2024 年，公司管理费用率与同行业可比公司相比较为接近，不存在重大差异；同期，公司销售费用率低于同行业可比公司平均水平仅约5个百分点。
值得一提的是，公司员工的学历整体不高。
根据招股书，2025年公司员工为262人，在人员素质结构中，硕士为3人，占比为1.15%；本科为64人，占比为24.43%；大专为128人，占比为48.85%；中专及以下为67人，占比为25.57%。计算发现，公司员工专科及以下学历占比为74.43%。
在人员专业结构中，销售人员为82人，占比为31.30%；生产人员为58人，占比为22.14%；研发人员为59人，占比为22.52%。
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